今年以來國際油價在70-85美元/桶間區(qū)間震蕩，且二季度價格中樞下移，但由于原油進口價格未有顯著下降，預計三季度石油行業(yè)成本費用繼續(xù)承壓。但較高的國際油價對石油勘探開采業(yè)務形成利好，預計三季度勘探開采的營業(yè)利潤率仍保持30%以上的高水平。中游石油、煤炭及燃料加工業(yè)更多是面臨弱需求和產(chǎn)能過剩的問題，因此三季度利潤修復情況取決于終端需求回升程度和去庫速度。

據(jù)中研研究院《2023-2028年中國石油行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》顯示：

(相關(guān)資料圖)

1-5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)利潤累計同比增速的降幅繼續(xù)收窄至-18.8%，其中石油行業(yè)上中游的數(shù)據(jù)顯示：原材料成本仍處高位;上游石油和天然氣開采業(yè)的利潤總額增速降幅持續(xù)下降;中游石油、煤炭及燃料加工業(yè)“量增價降”。預計三季度行業(yè)成本繼續(xù)承壓，勘探開采利潤率仍保持高位，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)的利潤修復情況取決于終端需求回升程度和去庫速度。

據(jù)國家統(tǒng)計局6月28日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，1-5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)利潤累計同比增速的降幅繼續(xù)收窄至-18.8%，累計營業(yè)收入同比增速從0.5%放緩至0.1%，同時每百元營業(yè)收入中的成本也持續(xù)增長。其中，就石油行業(yè)上中游的數(shù)據(jù)來看，有三點值得關(guān)注：①原材料端的成本費用仍處高位;②石油和天然氣開采業(yè)的利潤總額增速降幅持續(xù)下降;③石油、煤炭及燃料加工業(yè)“量增價降”，利潤增長乏力。

國內(nèi)油價調(diào)價窗口12日開啟或“兩連漲”

石油行業(yè)上游保持高盈利

今年以來，上游石油和天然氣開采業(yè)的利潤總額增速持續(xù)下降，主要有兩方面原因：第一，2022年上半年國際油價急速上漲，3月到5月，WTI和布倫特的月均價均超過100美元/桶，而今年1-5月國際油價震蕩下跌，5月WTI和布倫特月均價已分別下降至72美元/桶和76美元/桶，因此對油價敏感度較高的勘探開采業(yè)務的營業(yè)利潤率出現(xiàn)小幅下滑，但仍保持33%左右的相對歷史高位;第二，由于2022年同期基數(shù)高，使得今年國際油價回落后，勘探開采的利潤總額增速難有顯著增長。

7月12日24時，國內(nèi)新一輪成品油調(diào)價窗口將開啟。在上一輪油價上調(diào)后，機構(gòu)預計，本輪成品油價格或繼續(xù)上調(diào)，出現(xiàn)“兩連漲”。截至7月11日本輪成品油調(diào)價周期第九個工作日，參考原油品種均價為每桶73.92美元，變化率為1.96%，預計國內(nèi)汽油、柴油上調(diào)幅度約為每噸120元，折合汽油、柴油每升上調(diào)0.1元左右。業(yè)界人士認為，從基本面看，本計價周期國際油價主要利好消息來自兩方面。一方面，美國原油庫存降幅明顯，油價存有支撐;另一方面，沙特宣布將自愿減產(chǎn)石油措施延至8月底，同時上調(diào)官方售價。預計，三季度國際油價或先漲后跌，但整體上行趨勢依然受阻，難以走出非常強勢的表現(xiàn)。

全球石油貿(mào)易現(xiàn)狀概述 世界石油需求強勁反彈

2022年，世界石油需求從此前新冠疫情的沖擊中迅速恢復。國際能源署(IEA)估計2022年全年石油需求達到9970萬桶/天，同比上升232萬桶/天，增幅達2.5%。由于各國政府陸續(xù)優(yōu)化或結(jié)束疫情管控，陸路運輸已經(jīng)恢復到疫情前90%以上水平，航空運輸也達到了80%。然而疫情依然是抑制2022年運輸業(yè)石油需求的主要原因，運輸部門的石油需求較2019年低約8%，這是2022年石油總需求低于2019年的主要原因。

俄烏沖突重塑全球石油貿(mào)易格局。俄烏沖突至今已持續(xù)超過1年，歐美國家先后對俄羅斯實施10輪制裁，對全球油氣貿(mào)易造成了影響。根據(jù)俄羅斯海關(guān)數(shù)據(jù)，俄烏沖突爆發(fā)以來，俄羅斯原油出口對亞洲增加、對歐洲減少，即表現(xiàn)為“西降東升”的態(tài)勢，使得全球原油貿(mào)易流向也隨之發(fā)生顯著變化。美國和中東出口至歐洲的原油數(shù)量均增加，出口至亞洲的數(shù)量均減少;非洲同樣顯著減少了出口至亞洲的原油量，呈現(xiàn)出“西升東降”的特點。隨著西方國家加大對俄制裁力度，俄羅斯海運原油將可能由“西降東升”演進至“西停東升”。而隨著亞洲加大來自俄羅斯的原油進口量，被擠出亞洲市場的美洲、非洲、中東原油將流向歐洲，從而實現(xiàn)全球原油貿(mào)易的再平衡。

當前，全球可持續(xù)發(fā)展進程正步入關(guān)鍵節(jié)點，氣候變化也將因此成為全球問題治理的主色調(diào)，并將在未來受到更多關(guān)注。英國氣象局對全球氣溫預測表明，2023年將是地球有記錄以來最熱的年份之一，全球平均氣溫將可能比1850-1900年間的平均氣溫高出約1.2℃。氣候變化對人類的短期和長期影響正在加速凸顯，國際社會圍繞氣候變化治理的博弈也日益加劇。能源轉(zhuǎn)型加速已經(jīng)是不爭的事實，石油需求的達峰有可能提前。

更多本行業(yè)研究分析詳見中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國石油行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。同時中研普華產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO咨詢/募投可研、IPO工作底稿咨詢等解決方案。